期貨市場的發展趨勢

2018-01-12 10:32 期貨基礎知識 期貨哥

自19世紀中葉美國芝加哥期貨交易所創辦以來,期貨市場已有100多年的歷史。但期貨市場的大發展還是20世紀70年代金融期貨出現以后的事情。國際期貨市場的近期發展主要表現出5大趨勢。

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1)品種不斷更新

期貨市場發展的前一個世紀基本上都是圍繞商品期貨交易進行的,主要交易品種為農產品、金屬、能源等大宗商品。20世紀70年代后,隨著利率、股票和股指、外匯等金融產品期貨期權交易的推出,全球期貨市場進入了一個嶄新的時代。目前,新的金融衍生產品仍在不斷出現。

2)期貨交易所合并

各國期貨交易所進行競爭的重要手段之一是通過合并的方式擴大市場規模,提高競爭能力。如曰本的商品期貨交易所最多時曾達27家,到1990年,通過合并減少到16家,1997年11月減至7家,形成了以東京工業品交易所、東京谷物商品交易所為中心的商品期貨市場。

在歐洲,倫敦國際金融期貨期權交易所于1992年兼并了倫敦期權交易市場,1996年又收購了倫敦商品交易所,其1996年的交易量首次超過歷史悠久的芝加哥期貨交易所,成為僅次于芝加哥期貨交易所的世界第二大期貨交易所。

在美國,1994年,紐約商業交易所與紐約商品交易所實現合并,成為以金屬和燃料油為主的期貨交易所。

3)期貨交易的全球化越來越明顯

20世紀80年代以來,各期貨交易所為了適應曰益激烈的國際競爭,相互間聯網交易對方的上市品種已成為新潮。聯網交易就是期貨交易所之間通過計算機撮合主機的聯網方式,使交易所會員可以在本交易所直接交易其他交易所上市合約的一種交易形式。聯網后,各交易所仍保持獨立法人的地位。先后聯網的交易所有:新加坡國際金融交易所分別與芝加哥商業交易所、紐約商業交易所、國際石油交易所、倫敦國際金融期貨期權交易所和德國期貨交易所聯網,倫敦國際金融期貨期權交易所分別與芝加哥期貨交易所和東京期貨與期權交易所聯網,香港期貨交易所分別與紐約商業交易所和費城股票交易所聯網,紐約商業交易所與悉尼期貨交易所聯網等。

4)科學技術在期貨交易中扮演越來越重要的角色

交易所間的聯網和異地遠程交易,首先需要解決的是技術問題。在20世紀90年代初,為了滿足歐洲及遠東地區投資者在本地時間進行芝加哥期貨交易所和芝加哥商業交易所上市合約交易的需要,這兩家交易所與路透社合作,推出了全球期貨電子交易系統(GLOBEX)。此后,其他交易所紛紛效仿,并開發出各自的電子交易系統,如倫敦國際金融期貨期權交易所的APT系統、法國國際期貨交易所的NSC系統等。這些系統不僅具有技術先進、高效快捷、操作方便等特點,而且使全球24小時不間斷地進行期貨交易成為現實。

5)加強監管、防范風險成為期貨市場的共識

作為一個高風險的市場,各國政府監管部門對期貨市場無一例外地進行了嚴格監管。特別是1995年具有百年歷史的英國巴林銀行,因其交易員在新加坡國際金融交易所從事曰經225股票指數期貨交易時違規操作,造成數十億美元的損失,最終導致滾銀行倒閉的嚴重事件發生后,從監管部門到交易所以及投資者都對期貨市場的風險更加重視,對期貨交易中的合約設計、交易、結算、交割等環節進行深刻的反思和檢討,以求控制風險,更好地發揮期貨市場的功能。


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